Angela Dayana Aguirre Aza
En
este escrito hablaré de la eficiencia marginal del capital tratando de
contextualizar este concepto el Ecuador. Esta eficiencia es definida por Keynes
como el rendimiento probable de un bien de capital y el costo de producirlo.
Cuando hablamos del rendimiento probable son las ganancias que esperamos, es
decir, el valor de los futuros rendimientos que se esperan traídos a un valor
presente. En otras palabras, se está capitalizando el valor del bien de capital
y, cuando nos referimos al costo de producirlo, hacemos referencia a la tasa de
descuento, que no es más que capitalizar las posibles re inversiones en el bien
de capital en función de establecer nos rendimientos esperados con el fin de
que estas expectativas den al empresario y al prestamista estímulos para
invertir, incluyendo en estas expectativas ciertos riesgos como los que
menciona Keynes en este capítulo cuando hay más riesgo se espera que haya
mayores rendimientos a la hora de invertir que compensen estas altas
expectativas.
Ahora bien lo que nos interesa saber es si las condiciones y
el ambiente económicos en el Ecuador van
a permitir o no, hacer mejores y mayores inversiones. Empezaremos
recordando que una las decisiones de los empresarios está basada en futuras del mercado y del país,
como había nombrado en textos pasados, estas expectativas están mejorando y
esto ha sido medido en índices de confianza empresariales y en el crecimiento
del producto interno bruto incrementando en un 4% desde el 2010..
En cuanto a las
entidades financieras, el gobierno con el código monetario y financiero incentiva a
los bancos, cooperativas y mutualistas inviertan dinero en proyectos dentro del
país, e implementen mecanismos de protección para sus depósitos.
Sin embargo, cuando se mira este crecimiento
desde el año 2010, y más aún cuando se lo desagrega por trimestres, se
evidencia que es un crecimiento que se ha desacelerado durante este tiempo. También América Latina se ha desacelerado según la CEPAL. En
Ecuador esto se debe principalmente a que el gasto público, como mayor motor de
crecimiento, no ha encontrado en la inversión privada a un socio que lo
acompañe en la misma dimensión, pese a que ha habido incrementos en la inversión
extranjera directa.
Finalmente, las
tasas de interés juegan un papel muy importante a la hora de analizar este
concepto, pues esta tasa de interés debe ser menos a la tasa de rendimiento que
esperan los empresarios para que haya incentivos a la inversión dentro del
Ecuador y no sólo en esta economía sino en todas en cuanto al crecimiento en
tanto del PIB como del índice de confianza empresarial, nos muestran que hay
una eficiencia marginal de capital baja, pues esta está en relación inversa con
la demanda de inversión, pues a medida que bajan las tasas de interés, habrá
mayores incentivos para la inversión y por consiguiente los nuevos
inversionistas tendrán costos más bajos que los que tenían otros, por lo que
los empresarios que emplean capital ´´viejo´´ tendrán menores
rendimientos.