Juan José Mejía Palechor
Para acercarnos a una noción del significado de la
“eficiencia marginal del capital” optaré por citar textualmente un pequeño
fragmento de un ensayo en el cual se define a ésta como: “la tasa de descuento que iguala el
flujo de rentabilidad esperada durante
la vida útil del bien de capital con el precio de oferta del mismo bien de
capital o de su costo de reposición”; es decir, la eficiencia marginal del capital, describe cuanto
puede rentar la inversión que se haga en un bien de capital a partir de
descontar las anualidades que se obtengan con las ventas de los productos que
este mismo bien ayude a proveer, de tal manera que el valor descontado que se
obtenga, sea igual a el costo de reposición o precio de la oferta del mismo
bien.
Keynes también
relaciona este término con la tasa de interés y analiza como estos 2
factores a su vez son determinantes de las inversiones que se realicen dentro
de una economía. Para Keynes, la inversión en bienes de este tipo (de capital)
se realizará hasta el punto en el cual, la eficiencia marginal del capital u
hoy llamada tasa interna de retorno T.I.R. sea igual a la tasa de interés del
mercado, puesto que de ser la tasa de
interés del mercado mayor a la eficiencia marginal del capital, la inversión en
el bien de capital será infructuosa debido a que no rentará ni siquiera lo
necesario para cubrir un préstamo en el que se pudo haber incurrido para
adquirir dicho bien.
En el contexto de la república Argentina la inversión y la
rentabilidad de las diferentes empresas existentes en esa nación, se vio
truncada por la grave crisis en la que estuvo sumido ese país por el régimen
cambiario de la época (1993 – 2002) con pérdidas inconmensurables para el país
en general. Pero a partir de ese año y del estallido de la crisis se ha venido
acentuando un crecimiento estable y generalizado de estos valores.
Por lo general la industria manufacturera tanto en argentina
como en la mayoría de países latinoamericanos ha tenido un desarrollo
incipiente, y esto se debe en gran medida a que los bienes de capital empleados
para producciones a pequeña y gran escala, en esta región del mundo
generalmente deben ser importados lo cual eleva los costos de los mismos y a
una alta tasa inflacionaria y de interés de mercado como lo son las de la
república Argentina este tipo de inversiones se ven frecuentemente desdeñadas,
aun cuando la rentabilidad de las mismas no es nada despreciable.
A pesar de toda esta
serie de factores el gran motor que sostuvo el crecimiento económico de
argentina en esta década fue la industria y la alta de importación de bienes de
capital en este periodo sustenta dicha afirmación, todo esto a pesar de su
coste pero en base a su gran rentabilidad y la gran productividad de este
sector de la economía en Argentina.
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